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2020年5月13日 期货晨会
2020-05-13 11:43:10   来源:   点击:

民生2二、 期市资讯1. 央行:一季度,受疫情冲击影响,我国宏观杠杆率有显著的上升,这是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现。在疫情防控常态化前提下,逆周期政策的制定应对疫情

民生
2
二、 期市资讯
1. 央行:一季度,受疫情冲击影响,我国宏观杠杆率有显著的上升,这是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现。在疫情防控常态化前提下,逆周期政策的
制定应对疫情防控和经济社会发展做统筹考虑,把更好支持实体经济恢复发展放到更加突出位置,同时,做好金融风险防控。在这个过程中,当前应当允许
宏观杠杆率有阶段性的上升,扩大对实体经济的信用支持。
2. 联合国粮农组织:在粮农组织的帮助下,吉布提、厄立特里亚等十个国家超过 36.5 万公顷的土地和 72 万吨谷物免遭沙漠蝗虫侵害(72 万吨谷物足以让 500
万人吃上一年)。但是第二波蝗群预计于 6 月从幼虫期过渡到成虫期,在庄稼收割的关键时期起飞成灾。在接下来几个月,会有更多的人面临失去生计以及
粮食安全状况恶化的风险。
3. 统计局:4 月,CPI CPI 同比上涨 3.3%,涨幅比上月回落 1.0 个百分点,环比下降 0.9%,降幅比上月收窄 0.3 个百分点。从同比看,4 月,食品价格上涨 14.8%,
影响 CPI 上涨约 2.98 个百分点。食品中,猪肉价格上涨 96.9%,涨幅回落 19.5 个百分点;鸡蛋价格由上月上涨 2.1%转为下降 3.4%;鲜果和鲜菜价格分别下
降 10.5%和 3.7%,降幅分别扩大 4.4 和 3.6 个百分点。全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降 3.1%,环比下降 1.3%。当月生产资料价格同比降幅扩
大 2.1 个百分点至 4.5%,影响 PPI 下降 3.31 个百分点。生产资料中,采掘工业价格降幅较大,其中石油和天然气开采业降幅最大,同比下降 51.4%,降幅较
上月扩大 29.7 个百分点。
4. 美国:4 月核心 CPI 环比下跌 0.4%,为有史以来最大月跌幅。美联储布拉德表示,美国经济在经历第二季度创纪录的收缩后,第三季度或出现创纪录的年化
经济增速,美元在全球作为储备货币的地位可能会因新冠肺炎大流行而强化。
5. 特朗普:考虑到其他国家实行负利率,美联储也应当实施负利率。现在加州应当让特斯拉 CEO 马斯克重新开放工厂,这能够快速且安全地实现。
6. 发改委:今年 1-4 月各地新增 PPP 项目 252 个。分地区看,湖南省、江西省、陕西新增项目较多。分行业看,城市基础设施新增项目最多,达 85 个;农林
水利、社会事业、交通运输、环保等行业新增项目数较多。新增项目中已通过项目审批、核准或备案,以及可行性论证、实施方案审查的重点推进项目 107
个。
7. 为应对新冠疫情和油价低迷带来的双重打击,中东地区产油大国沙特阿拉伯决定启动两项财政紧缩政策:从 6 月 1 日起暂停发放政府文职人员和军人的生活
成本津贴;从 7 月 1 日起将增值税税率提高 10 个百分点至 15%。。
8. 铁矿石:在海外需求萎靡前提下,巴西铁矿石发运至中国数量将进一步提升。受季节性因素影响,前期巴西铁矿石发货总量同比大幅降低,但随着南美洲天
气好转,发货量将逐步提升。虽然淡水河谷将全年产销计划由 3.4 亿—3.55 亿吨下调至 3.1 亿—3.3 亿吨,但是对应后面三个季度的产销计划 2.5 亿—2.7 亿
3
吨,相当于周均发货量 595 万—640 万吨,相比当前水平提升 25.3%—34.7%。因此国内铁矿石需求端最好的时期或已过去,国内铁矿石供应面临大幅增加的
压力。
9. 棉花:目前全球疫情逐步好转,下游需求缓步复苏,不过新棉种植生长情况良好,供应宽松,棉价依然存在较大压力。后疫情时代,中美关系成为市场关注
焦点,中国一直在遵循年初签订的中美第一阶段经贸协议,为双方贸易正常化努力,而美国则没有表现出合作诚意。五一假期间美棉大幅下跌,正是市场对
这一问题的忧虑体现,将对棉价构成一定压制。
10. 原油:为了尽快摆脱疫情给经济造成的不利影响,多数欧美国家计划在 5 月中上旬逐步放宽出行限制措施,强行恢复经济。但在疫情尚未出现拐点的背景下,
提前放松防控措施无疑会带来第二波疫情高峰,甚至此前的防控努力也会前功尽弃。目前新冠免疫人群还仅占小部分,大部分依然是易感人群。提前放松防
控措施,虽能在短期内提振原油需求,但长期来看,第二波疫情暴发或再度降低中期原油需求恢复的可能性,从而削弱油价中期反弹的空间。
三.策略建议
注:建议总持仓不超过 50%
周期
交易合约
日线 周线
压力位
支撑位
仓位 交易逻辑
9550
苹果 2010 震荡偏强 震荡偏强
8550
<20%
霜冻对于苹果产量是一个动态的影响,目前尚不能给出定量数据,冷库处于
去库中,现在剩余一成左右库存,果农货惜售挺价较强, 未来一周,受冷暖
空气共同作用,中东部大部地区将有明显降水。黄淮东部至华南等地将先后
有中到 大雨,局地有暴雨或大暴雨,并伴有短时强降水、雷暴大风或冰雹
等强对流天气,建议短线设计买入策略。
计划
入场
PTA2009 震荡偏弱 震荡偏弱 3700 <20%
原油短期需求担忧影响,呈现震荡整理。PTA 供应端,年初产能投放叠加高
开工率,周产量创近年新高,汉邦小线装置停车,PTA 开工负荷下降至
90.90%。现社会库存在 350 万吨上下。下游需求方面,地方政府政补贴刺激
4
3200
消费,国内纺织品需求回暖;上周聚酯装置,德力 20 万吨、盛虹 25 万吨装
置重启,恒力 20 万吨检修,重启产能大于检修产能,国内聚酯上升至
85.27%。海外疫情管制放宽,但实质性回暖还需观察。目前库存压力较大,
价格反弹力度较为有限,建议短线考虑偏卖出策略对待。
2450
菜粕 2009 震荡偏弱 震荡偏弱
2250
<20%
原料供应偏紧格局稍有缓解,预期菜籽原料到港增加,未来菜粕直接进口量
应有下降,本年度迄今,加拿大油菜籽出口量为 630 万吨,同比减少 1.2%,
创下 2015 年以来的最低水平,主要因为对中国出口减少。由于进口油菜籽
郑盘盘面榨利空间应有缩小,建议短线考虑偏空对待。
周期
交易合约
日线 周线
观察理由
螺纹 2010
震荡偏强 震荡下跌
目前为钢材消费旺季,短期较强的内需刺激政策以及地产基建端开工的迅速恢复,使得建材的表
观消费达到并超过去年同期水平,预计近期将持续表现较高水平,而供给端还未达到去年同期水
平,因此库存将表现出持续降库态势;供给端废钢呈现增长,叠加成材利润和消费尚可,预计短
期供给有望增长,尤其长材端供给,目前持续的高消费水平仍然是价格上涨的主要因素,但仍受
到高库存的压制。最新的宏观经济整体向好,挖掘机销量大幅增加,意味着传统基建发力明显,
短期成材端将保持偏强态势,短期建议考虑逢低做买策略,也可以观望等回调出现在行买入策略。
研究
品种
焦炭 2009 震荡上涨 震荡下跌
为确保“两会”期间安全生产,大同市地方煤矿安全监督管理局发布《山西省煤矿分级分类安全
监管监察办法》文件,规定大同市 20 座煤矿从 2020 年 5 月 12 日 7 时至“两会”结束,进行全面
停产检修.伴随着焦炭首轮提涨落地,焦企生产积极性再度攀升,4 月份生铁产量继续上涨,直接
利多焦炭销售,目前钢厂焦炭可用天数已逐步下滑,但仍高于去年同期水平。从 4 月份产销数据
观察,焦炭基本处于供需平衡状态,虽然山东和江苏地区焦化去产能影响部分供给,但进口量亦
有所补充。短期看现货焦炭基本跟随成材走势,建议短线考虑择机做买入策略,或者观望等回调到
位再进行买入策略。

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