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7月11日期货晨会纪要
2019-07-12 18:34:59   来源:   点击:

民生晨会:7 月反弹似火行情高位遇阻?2019-7-117PVC: : 现货市场气氛一般,局部地区价格出现松动。当前仍有部分装置停车检修,虽然 PVC 开工水平有所恢复,但西北主产区企业库存不高

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PVC: : 现货市场气氛一般,局部地区价格出现松动。当前仍有部
分装置停车检修,虽然 PVC 开工水平有所恢复,但西北主产区企业
库存不高,压力暂时不大,生产厂家多根据自身情况灵活调整报价。
下游中小企业开工率偏低,大型企业开工稳定,PVC 刚性需求有所走
弱。PVC 高价处于偏高位置,下游企业接受程度不高,多按需拿货为
主,无明显备货意向。贸易商稳价出货,实际商谈存在让利。PVC 现
货市场交投依旧不活跃,缺乏放量。电石产量有所增加,但货源整体
仍偏紧,采购价格涨势暂缓,个别价格跟涨,成本端趋稳。高价货源
传导受阻,利好刺激有限,PVC 仍面临下行风险,操作上建议维持偏
空思路。
图 9 9 : 沥青 2 1912  日线图
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沥青: 本周北方地区降雨也在增多,短期需求暂缓,总体终端
需求恢复依然较慢,目前最大的利好依然是来自成本端的原油价格反
弹。上游厂库及社会库存高位或反映当下基本面依然较弱,但累库速
度开始放缓,说明下游需求有所改善,主要来自于北方需求的改善。
就本周基本面变化来看,基差已经回落到正常水平,原油端的成本支
撑有所提升,下游北方需求将进一步改善,预计价格将维持强势,后
期重点关注上游库存的去化速度,在库存没有明显消化之前,沥青价
格难言乐观,后期一旦原油重新走弱,沥青上方压力或将显现。
-------- 方正中期
三、民生思辨
3.1 民生观点
关注焦点品种:甲醇、PTA、PP、LLDPE、PVC、沥青在 7 月中下
旬面临方向的再次选择。
1、终端消费市场较弱
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2、成本支撑面暂时转强
3、资金面整体趋紧,局部放松
4、化工品新产能投放,市场格局发生巨大变化
5、原油价格在中东热点频起,OPEC+会议结果,美国周数原油
数据,全球经济数据等各项影响因素作用下起伏震荡。
原油市场数据与观点:
A :数据
1)美国能源信息管理局(EIA)在短期能源展望中表示,2019 年 年美
国原油产量预测为 1236 万桶/日,高于 6 月预期的 1232 万桶。2020
年 年产量预估为 1326 万桶/日。2019 年 WTI 原油价格料为 59.58 美元/
桶,前预期为 59.29 美元/桶,2020 年 WTI 原油价格料持平于 63 美元
/桶。2019 年布伦特原油价格为 66.51 美元/桶,前预期为 66.69 美元/
桶。
EIA 短期能源展望报告:预计欧佩克 14 国 2019 年 年原油产量均值
为 3020 万桶/日,此前预计为 3016 万桶/日。预计美国 6 月原油产量
将增加 1.3 万桶/日至 1219 万桶/日,5 月预计为增加 4 万桶/日至 1221
万桶/日。
2)EIA  公布至 美国至 7  月 5 日 日少 原油库存减少 949.9  万桶, ,少 减少 2%。 。
当周API原油库存-812.9万桶,预期-356.7万桶;API库欣原油库存-75.4
万桶;汽油库存-25.7 万桶,预期-123.3 万桶;精炼油库存+369 万桶,
预期+143.3 万桶。
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美国当周 A EIA  原油库存变动
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3)普氏能源调查显示,欧佩克 6 月原油产量为 3009 万桶/日,
与五月持平,但欧佩克减产执行率有所下降。11 个拥有减产配额的
国家依旧超额完成减产目标,但 6 月减产执行率从 5 月的 117%降至
104%。普氏能源调查显示,沙特阿拉伯 6 月原油产量增加 15 万桶/
日至 985 万桶/日。
4)据俄罗斯油气网基辅报道,乌克兰联合通讯社 8 日报道说,
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Wisdom Venture 号》油轮从美国向乌克兰敖德萨港石油终端 2N 号泊
位运送了 7.5 万吨原油。标志着乌克兰历史上首次直接从美国进口原
油, 在第一次购买美国原油之后还会有几次购买,下一艘装满巴肯
盆地生产的原油的油轮预计将在 8 月抵达敖德萨港。2019 年 4 月,
俄罗斯限制了俄罗斯石油和石油产品对乌克兰的出口。俄罗斯总理梅
德韦杰夫表示,从 2019 年 6 月 1 日起,包括煤炭、石油和石油产品
在内的燃料和能源综合设施的货物只能基于特殊许可出口到乌克兰。
梅德韦杰夫补充说,俄罗斯政府采取这类行动的原因是乌克兰在此之
前扩大了禁止把俄罗斯商品进口到乌克兰的目录。
B :观点
1)据路透社报道,高盛表示,尽管欧佩克主导原油产量限制,
但美国页岩产量的增长可能至少在 2020 年前超过全球需求,并限制
油价上涨。这家华尔街银行预测,2019 年美国石油产量全年平均增
长 130 万桶,2020 年将每天增长 120 万桶,而同期全球需求增长预期
分别为每天 80 万桶和每天 160 万桶。该银行表示:“欧佩克愿意继续
放弃市场份额,这也可能限制下行。”
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